BFR négatif : le comprendre correctement pour un pilotage optimal

Le besoin en fonds de roulement fait partie des notions essentielles à connaître pour bien piloter la trésorerie d’une entreprise. Son calcul aboutit à un résultat positif ou négatif. L’interprétation diffère complètement en fonction du sens.

Nous consacrons cet article au BFR négatif. Vous saurez comment analyser un tel montant. Vous comprendrez que c’est une information très positive pour le cash.

Vous découvrirez des pistes pour abaisser au maximum le BFR et tendre vers un montant négatif, par des actions internes à l’entreprise ou par l’accès à un financement court terme.

1 - Qu’est-ce qu’un besoin en fonds de roulement négatif ?

Avant de parler du BFR négatif, commençons par préciser cette notion. Nous avons d’ailleurs consacré un article complet à la définition, le calcul et le pilotage du besoin en fonds de roulement.

1.1 - Définition du besoin en fonds de roulement

Toute entreprise a besoin d’argent pour faire fonctionner son exploitation au quotidien. Elle doit réaliser des achats de biens ou de services et les payer avant de les commercialiser auprès de clients. Souvent d’ailleurs, les produits restent en stock un moment avant d’être vendus.

Toutes ces opérations se renouvellent régulièrement semaine après semaine. Elles roulent donc. Ce décalage de trésorerie entre les sorties et entrées de cash correspond au besoin en fonds de roulement ou BFR.

1.2 - Sens du besoin en fonds de roulement à l’issue du calcul

La formule de calcul du BFR donne : (stocks + créances) - (dettes d’exploitation), soit des postes de l’actif circulant duquel vous déduisez le passif circulant. Aussi, on comprend aisément qu’en fonction de l’importance de chaque montant, le calcul aboutit soit à un solde positif soit à un solde négatif.  

C’est pourquoi vous rencontrez les termes de BFR positif ou de BFR négatif en analyse financière d’entreprise. Parfois, c’est la notion d’EFR pour excédent en fonds de roulement qui s’utilise en cas de montant inférieur à zéro.

1.3 - Le mot négatif accolé au BFR peut prêter à confusion

Souvent, le terme négatif signifie quelque chose de… négatif ! Vous pensez immédiatement que l’indicateur est mauvais ou insuffisant. C’est un peu comme les faux amis.  

En effet, dans notre cas de BFR négatif, nous allons vous démontrer pourquoi c’est une excellente nouvelle pour la gestion de votre trésorerie d’exploitation.

2 - Comment interpréter son BFR à l’issue du calcul ?

Pour mieux comprendre le fonctionnement d’un BFR inférieur à zéro, attardons-nous d’abord sur la signification du BFR, quel que soit son sens. C’est un indicateur qui révèle rapidement le niveau d’argent dont a besoin l’entreprise pour son quotidien.

N’oubliez pas toutefois qu’une activité saisonnière conduit à une variation du BFR parfois forte au cours de la même année. Et, en cas de développement des ventes, attendez-vous aussi à une hausse sensible du ratio.

2.1 - BFR positif, un besoin de trouver un financement pour l’exploitation

<b>Prenons un exemple</b>. Les stocks s’élèvent en comptabilité à 800 et les créances clients à 500. Avec un montant de dettes fournisseurs de 400 et de dettes sociales de 80, voici le calcul du BFR de cette entreprise :

• actif circulant : 800 + 500 = 1 300 ;
• passif circulant : 400 + 80 = 480 ;
• BFR = 1 300 - 480 = 820.

Dans cette entreprise, le besoin d’argent moyen ressort à 820. Ceci l’oblige à disposer de ce volant de trésorerie en banque pour fonctionner. Ainsi, elle peut honorer ses dettes fournisseurs afin d’acheter des stocks, tout en attendant de facturer les clients et de percevoir les encaissements des ventes.

Continuons l’exemple. Cette entreprise présente par ailleurs un fonds de roulement (FDR) de 820. Cela signifie que sur ses fonds propres ou ses emprunts long terme, une fois payés les investissements qu’elle détient à son actif du bilan, il reste une somme de 820. Alors, le FDR couvre parfaitement le BFR. C’est une situation rare. Le solde de trésorerie est nul, car FDR - BFR = 0.

Si par exemple, le FDR s’élève à seulement 200, cette société doit trouver un financement de (820-200)= 620 pour le solde de son BFR positif. Elle recourt alors à de l’endettement, en souscrivant un prêt pour besoin en fonds de roulement.

2.2 - BFR négatif, un excédent de ressources financières issues de l’exploitation

Partons d’un second exemple. L’entreprise présente les données comptables suivantes :

• actif circulant : stocks de 300 et créances clients de 50, soit 350 ;
• passif circulant : dettes fournisseurs de 400 + dettes sociales de 80, soit 480 ;
• BFR = 350 - 480 = -130.

Dans cette entreprise, le BFR signifie qu’il reste en moyenne tout le temps 130 de trésorerie disponible. Si en plus, le FDR s’élève à 200 par exemple, alors la trésorerie nette en banque se monte à (FDR - BFR) = (200 - (-130) = (200 + 130) = 330.

2.3 - Les secteurs d’activité au BFR inférieur à zéro

Les entreprises qui disposent de peu, voire d’aucun encours client à l’actif du bilan présentent des BFR négatifs. C’est encore plus vrai, quand ces mêmes activités émettent les paiements fournisseurs avec des délais longs.  

Ce type de BFR se rencontre généralement dans le secteur du retail, de la grande distribution ou de la restauration, dans la mesure où le paiement des clients intervient en général au comptant.

3 - Pourquoi détenir un BFR négatif c’est très positif ?

Le BFR négatif présente plusieurs avantages pratiques pour le pilotage d’une entreprise. C’est donc une réelle opportunité de mener divers projets en toute sérénité et de les financer.

3.1 - Autofinancement des activités de l’entreprise pour le quotidien

Avec un tel BFR, l’entreprise est libre de ses actions pour ses dépenses, ses achats ou ses approvisionnements. Elle n’a pas besoin de compter chaque sou et de vérifier son plan de trésorerie en détail, avant de passer commande à ses fournisseurs.

Cette situation financière que représente un BFR négatif correspond donc à de l’autofinancement par l’entreprise. Elle ne dépend pas des banques ou des organismes financiers pour son exploitation.

3.2 - Capacité de l’entreprise à utiliser cet excédent de fonds de roulement (EFR) pour autre chose

Avec une activité qui dégage un excédent de fonds de roulement (le BFR négatif), vous pouvez exploiter cet argent pour d’autres utilisations. En fait, votre cycle d’exploitation génère un surplus de trésorerie. C’est donc une situation comptable idéale, un signe de bonne santé financière qui facilite la gestion au quotidien.

Vous pouvez réaliser des investissements en autofinancement, même si le haut de bilan ne se finance pas logiquement par des ressources de bas de bilan. Vous pouvez aussi effectuer des placements avec l’excédent de trésorerie. Enfin, si vous envisagez une étape de croissance au niveau du chiffre d’affaires, vous disposez de suffisamment d’argent pour accroître les stocks par exemple.

3.3 - Même un BFR négatif ça peut s’optimiser

Ce cas d’excédent en fonds de roulement ou EFR se rencontre dans certains domaines d’activité, comme évoqué. Nous verrons toutefois qu’en actionnant des leviers spécifiques, vous pouvez tendre vers cette situation idéale du BFR sous le zéro. C’est l’optimisation du besoin en fonds de roulement d’une entreprise.

4 - Les facteurs pour peser sur son BFR et viser le BFR négatif ou nul

La notion de BFR négatif peut effrayer, car elle implique de disposer de dettes fournisseurs qui restent impayées pendant un moment. Pourtant, c’est mathématiquement une bonne chose comme nous venons de le démontrer dans les exemples précédents.  

Pour autant, plutôt que de tirer sur les délais fournisseurs pour abaisser le BFR, voire le rendre négatif, d’autres solutions plus gagnantes pour vous comme pour vos partenaires existent.

4.1 - Des actions internes à l’entreprise pour réduire son BFR

Dans tous les cas, quel que soit le niveau de votre besoin en fonds de roulement, plus vous parvenez à le réduire, plus vous améliorez mathématiquement la position de cash. Vous pouvez commencer par des actions internes. Nous les détaillons dans notre article relatif aux leviers pour la gestion du BFR.

Vous pouvez ainsi jouer sur un des facteurs qui entrent dans le calcul du BFR, notamment les stocks et les créances. Citons essentiellement les actions suivantes :

• pilotage serré des stocks pour éviter les surstocks qui représentent de l’argent immobilisé ;
• suivi du poste client avec notamment des procédures de recouvrement et de relance des clients.

Nous les décrivons plus en détail dans notre article sur les leviers d'optimisation du fonds de roulement.

4.2 - Des solutions de financement court terme qui rendent le BFR négatif ou qui résolvent les problèmes de BFR positif

L’autre manière d’atteindre ou de tendre vers le Graal, le BFR négatif, consiste à faire financer un des postes qui le compose. De la même manière, ces financements facilitent la vie des entreprises dont le BFR positif reste élevé et pénalise notamment la croissance.

Voici des solutions à envisager pour du financement court terme en PME et TPE. Elles évitent de devoir utiliser la propre trésorerie de l’entreprise :

• Faire effectuer le règlement des dettes fournisseurs par un tiers (à rembourser ultérieurement, après l’encaissement de l’argent des ventes).
• Céder ses créances clients dès l’émission des factures, contre une avance de cash versée par la société d’affacturage.

Le BFR négatif c’est bien, mais pas indispensable grâce aux solutions de financement

Cet article se veut pédagogique, car le BFR négatif constitue plutôt une bonne nouvelle pour votre business. Toutefois, ce n’est pas toujours possible d’appuyer suffisamment sur les leviers pour emmener votre besoin en fonds de roulement sous le zéro.

Pas de panique. Aujourd’hui, des solutions de financement agiles et simples à mettre en œuvre viennent soulager la trésorerie des PME et TPE.  

Chez Defacto, nous avons conçu notre plateforme en ligne justement dans cet esprit : vous apporter de la sérénité pour développer votre activité à votre rythme et sans contraintes.